自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持(chí)续获(huò)得(dé)资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.821984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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