本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)小明王是谁的后代 小明王是男是女150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设(shè)立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企小明王是谁的后代 小明王是男是女业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国(guó)家级高新技术和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务小明王是谁的后代 小明王是男是女及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的(de)公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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